바벨 전략을 통한 위험 자산(비트코인, 파생 상품 등) 투자

 

 

몇 해 전에 두 명의 토론자가 비트코인이 투자로써 가치가 있는지에 관해 토론하는 한 방송 프로그램이 진행된 적이 있었습니다. 당시 비트코인에 투자(혹은 투기)하고 있던 터라 관심을 가지고 시청 하였는데, 각 토론자가 주장할 때마다 각각의 논리가 모두 옳게 느껴졌고, 결국 비트코인, 가상화폐 투자에 대한 나의 태도는 모호한 채로 남겨지게 되었습니다.

 

그러던 중 최근 나심 탈레브의 안티프래질이라는 책을 읽고 바벨 전략 이란 것을 알게 되었고 비로소 비트코인과 가상화폐 그리고 많은 사람들이 위험하다고 만류하는 레버리지 투자와 파생상품 투자를 대하는 가치관에 큰 변화를 겪었습니다. 오늘 포스팅은 바벨 전략에 대해서 공유드리고자 합니다.

 

목차

1. 바벨 전략이란?
2. 비트코인은 투자 가치가 있는가?
3. 바벨 전략 디테일

 

1. 바벨 전략이란?

바벨전략의 검색하면 아래와 같은 사전적 의미를 찾을 수 있습니다.

 

 중간은 제외하고 극단적인 선택을 하는 것으로, 중간위험은 제외하고 안정적이거나 고위험 고수익 자산에 편입하는 전략을 말한다.

 

 

예를 들면 안정적인 예금과 리스크가 매우 큰 상품(예를 들면 주식) 두 가지만 투자를 하고 중위험/중보상과 같은 중간 위치에 있는 투자는 하지 않는 방식을 뜻합니다.

 

2.비트코인은 투자 가치가 있는가?

처음 서문에서 스스로 혼란스러웠던 비트코인 은 투자 가치가 있는가?를 다시 짚어보겠습니다. 위에서 진행됐던 토론 방송 이후 작년 2023년 초까지는 비트코인이 많이 하락하였으므로 한 토론자(A)의 의견이 맞았습니다. 그런데 2023년 이후부터 증권으로 인정하는 ETF 승인이 이루어지는 등 자산 가치로서 인정을 받으며 가격이 엄청나게 올랐습니다. 이때는 다른 토론자(B)의 의견이 맞아 보입니다.

 

그때 깨달은 것은 소위 사회에서 상당히 인정받는 지식인들도 이렇게 복잡한 개념과 이해관계자가 얽혀있는 불확실성이 큰 미래를 예측하는 데는 둘 중에 하나를 찍는 것과 정확도 측면에서 크게 다를 게 없다고 생각을 했습니다. 따라서 앞으로의 비트코인이 어떻게 될지는 또 아무도 모를 것입니다. 불확실성이 매우 크기 때문에 현재 시점에선 위의 토론자 B의 말처럼 가치가 인정되어 가격이 올랐지만, 나중에 다시 토론자 A의 말대로 가치가 0이 될 수도 있다고 생각합니다. 이때 바벨 전략이 우리의 투자에 큰 도움이 될 것입니다. 이제 바벨 전략의 사전적 의미를 넘어 조금 더 자세히 말씀드리겠습니다.

 

3. 바벨 전략 디테일

바벨 전략의 핵심을 저만의 이해와 용어로 정리하면 어차피 주식 등 불확실성이 큰 투자 상품은 너무 복잡하여 예측이 거의 불가능하기 때문에 차라리 예측을 하지 말고 투자에 실패했을 때 피해를 최소화하고, 성공했을 때 보상을 크게 하는 방향으로 가자는 것입니다. 이때, 리스크가 아주 큰 것과 아주 안정적인 극단의 두 자산을 동시에 구매하며, 리스크가 큰 자산은 다 잃을 각오를 해야 하는 전략입니다. 여기서 다 잃을 각오를 해야 한다는 것이 중요한데, 이 때문에 리스크가 큰 분야에는 이 게임에서 완전히 퇴출되지 않을 정도, 실패해도 감당할 수 있는 정도만 배팅해야 한다는 것입니다.

 

위에서 언급한 책 안티프래질에서는 실패로 완전히 깨져버리는 프래질한 상태가 아닌 실패에도 다시 일어서서 성장할 수 있는 안티프래질이라는 개념으로 이를 설명합니다. 이런 전략을 쓰면 이제 비트코인이든 레버리지든 위험한 상품에도 소위 전문가들의 의견에 휩쓸리지 않고 이를 통해 이익을 볼 수도 있습니다.

 

이제 2022년부터 현재까지 비트코인 가격과 2025년에 비트코인 가격이 어떻게 될지 두 가지 시나리오(시나리오를 예측하는 것이 아니라 어떤 불확실한 상황 두 개가 만약 온다고 가정하고 예시로 든 것입니다.)  그리고 세 가지 서로 다른 전략을 비교한 시뮬레이션을 말씀드리겠습니다.

 

먼저 전체 자산은 2022년 1월 1일에 11,000,000원을 갖고 있다고 가정하겠습니다. 이를 세 가지 전략으로 나누는데 먼저 전부 은행 예금(안전 자산)에 다 넣은 경우와, 전부 비트코인(위험 자산)을 산 경우, 그리고 바벨 전략을 이용하여 8,000,000원은 예금 그리고 3,000,000은 비트코인을 샀다고 가정하겠습니다. (아래 테이블에서 2022년에서 현재까지 가격은 실제 비트코인 가격입니다.)

 

이제 시나리오 첫 번째, 2025년에 비트코인 가격이 지금보다 50% 올랐을 때 위의 세 전략의 최종 수익은 아래와 같습니다.

테이블 1, 2025년에 비트코인이 24년 대비 50% 상승한 경우

 

이럴 경우 최초에 리스크를 100% 가져가서 비트코인을 전부 구매하는 게 수익이 가장 높습니다. (5,575,840원) 다음으로는 바벨 전략(2,519,596원) 마지막으로는 전액 안전자산인 은행 순서입니다.(1,373,504원)

 

다음 시나리오는 2025년에 비트코인 가격이 지금보다 50% 하락했을 때 위의 세 전략의 최종 수익은 아래와 같습니다.

테이블 2, 2025년에 비트코인이 24년 대비 50% 하락한 경우

 

이 경우는 은행에 투자한 것이 가장 수익이 높으며 바벨 전략은 50만원, 전액 코인 투자는 -500만원의 손실을 갖게 됩니다. 

 

위의 그래프에서 비트코인 가격이 50% 상승 또는 50% 하락에 따라서 바벨 전략과 은행 수익률 간의 차이는 50% 상승 시 바벨 전략이 1,146,902원 더 수익(2,519,596-1,373,504)을 낼 수 있고, 50% 하락 시에는 실질적으로는 약 50만원 손해이지만 은행에 전부 넣지 못한 기회비용까지 손해로 치면 1,867,687원 손해로 계산할 수 있습니다. 따라서 그냥 은행에 넣는 것이 더 낫지 않냐라고 생각할 수 있겠지만, 만약 25년에 비트코인이 200%가 올랐다고 해보겠습니다. 그러면 테이블은 아래와 같이 바뀝니다.

 

테이블 3, 2025년에 비트코인이 24년 대비 200% 상승한 경우

 

200% 상승 시, 바벨 전략은 은행 대비 5,666,776원 더 높은 수익(7,040,279 - 1,373,504)을 낼 수 있습니다.

 

이번엔 25년에 비트코인이 200% 하락했다고 가정해 보겠습니다. 그러면 아래 테이블과 같습니다. (200% 하락해도 완전히 0원이 되진 않겠지만 0원으로 가정하였습니다.)

 

테이블 4, 2025년에 비트코인이 24년 대비 200% 하락한 경우

 

 

200% 하락 시 바벨 전략으로 투자했을 때 실제 원금 손해는 약 200만원이며 은행에 투자하지 못한 기회비용 고려하면 3,374,592원 마이너스입니다. 따라서 200% 상승한 경우에 바벨 전략을 통해 얻을 수 있는 기대 수익이 200% 하락했을 때기대할 수 있는 손실보다 더 크게 됩니다. 만약 500% 상승 또는 하락이라고 한다면 손실폭은 제한되고 수익폭은 더욱 크게 늘어날 수 있다는 것입니다.

 

한 가지 더 고려할 점이 있습니다. 위의 테이블 1을 보면 비트코인  하락했다가 다시 급 상승하면 장기적으로 리스크 상품에 올인하는 게 결국 제일 좋은 것 보입니다. 그런데 만약 투자한 상품이 휴지 조각이 될 수 있는 것이라면(예를 들면 파생 상품 등) 몇 년 후 수백 배 상승하는 최고의 상황이 오더라도 리스크 상품의 수익률은 -100% 즉 전부 잃을 수 있습니다.

 

테이블5. 비트코인 가격이 0이 된 경우

 

따라서 어느 자산에 얼마의 돈의 비중으로 투자했느냐에 따라서 다르겠지만 어떤 예상하지 못한 큰 사건이 일어나더라도 장기적으로 보면 최악의 상황에서는 합계 리스크는 제한이 되어있으며 최고의 상황에서는 안정된 자산에만 넣은 것보다 훨씬 높은 수익을 낼 수 있다는 게 바벨 전략을 주장하는 핵심 이론입니다.

 

 

물론 공짜점심은 없습니다. 미래는 아무도 모르기 때문에 바벨 전략을 쓰더라도 리스크가 높은 상품이 영원히 이익을 주지 못할지도 모릅니다. 다만 어떤 터닝 포인트로 인해 이익이 발생하면 그동안에 잃었던 것을 다 복구하고 훨씬 큰 이익을 얻을지도 모릅니다. 주식 투자를 할수록 느끼는 것은 자산의 미래 가치는 사실상 아무도 알지 못합니다. 특히 관점을 장기로 가져가면 더욱 힘들 것입니다. 정해진 4%의 이자만 보며 투자할 것인가 혹은 100%의 리스크를 지고 한방을 노릴 것인가는 개인의 선택이고 어느 것이 더 우위에 있는 전략도 아니라고 생각합니다. 모두가 처한 상황이 다르기 때문입니다. 다만 지금은 매우 위험하고 투기적인 상품이라는 이야기를 듣는 것이 미래에 어떻게 변해서 우리에게 최고의 상황을 줄지도 모릅니다.(반대로 최악의 상황을 줄지도 모르지만) 그러니 바벨 전략은 우리가 버틸 수 있는 만큼의 리스크를 지고 잃을 용기를 갖고 앞으로 나아간다면 미래의 훨씬 큰 수익을 얻을 수 있는 도전해 볼 만한 투자 전략 중 하나가 아닐까 생각이 듭니다. 물론 다양한 투자 전략을 혼합하여 자신에게 가장 잘 맞는 투자 방법을 찾는 것이 중요할 것입니다. 저 또한 초보자로써 열심히 찾고 있습니다.

 

오늘도 포스팅을 읽어주셔서 감사합니다. 모두에게 행운이 있길 바랍니다.